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又一家石材企业向资本市场发起冲击，福建省万隆石业股份有限公司(下称“万隆石业”)日前进入证监会IPO排队名单，该公司拟申请在深圳中小板上市，目前审核状态仍为“初审中”。

查阅资料发现，万隆石业本部及其下属的4家公司存在项目“未批先建”和“久试不验”等环保问题；且公司募投项目规模为目前生产规模的一倍多，扩张有贪大之嫌；此外，该公司所处的石材行业近年来整体利润率下降迅速，许多企业已是在保本的生存线上挣扎，后续成长空间难言乐观。

环保问题层出不穷：涉嫌为上市突击整改

对于石材开采加工等高污染企业来说，环保核查是闯关IPO无法绕开的一道坎。虽然万隆石业在上市环保核查中不存在“致命伤”，但其“未批先建”和“久试不验”的问题却相当严重。

据上市环保核查报告显示，万隆石业的核查范围包括万隆石业本部及万隆复合板、万辉石业、万泰石业、五莲秀龙、乐安秀龙5家下属企业，核查时段为2008年1月至2010年12月。中国网财经注意到，除尚在筹建中的万隆复合板外，本部和另4家下属企业均存在项目“未批先建”和“久试不验”的前科。

例如，万隆石业本部“泉州市恒隆石业发展有限公司扩建项目”环境影响评价为补做环评，该项目2007年1月环评批复和2008年5月验收批复均要求进生活污水治理，但万隆石业本部于2009年底才建设生物接触氧化法地埋式生活污水处理设施，2010年2月才投入使用，完成环评和验收环保要求不及时。

万隆石业改扩建项目也为补办环评，该项目于2009年11月才获得了南安市环保局的环评批复，按批复要求本应于2010年2月底前验收合格才可继续生产，但公司2010年6月才通过了南安市环保局组织的竣工环保验收。

另外，万隆石业分别于2008年6月、2009年12月、2010年1月收购的万辉石业、万泰石业、乐安秀龙三家企业也在环保核查范围内。据环保核查报告显示，这三家企业在收购前均存在“未批先建”和“久试不验”问题。万隆石业收购后，对其进行整改，并补办了环评审批和“三同时”验收等相关环保手续。值得注意的是，据万隆石业官网显示，上述三家企业直到2010年12月底才获得竣工环保验收，也就是说，即使万隆石业收购之后，上述矿区仍存在“久试不验”的问题。

万隆石业另外一家下属企业五莲秀龙的新扩改环评项目于2005年12月获环评审批后，到2008年开始试生产，但却并未进行竣工环保验收。2009年12月，福建万隆石业收购了该企业，直到2011年1月才完成竣工环保验收。

上述事实足见万隆石业对环保问题的不重视，即使事后进行了整改，也很难不让人怀疑不是为了上市而做出的“突击”行为。

除此之外，万隆石业本部、万泰石业、万辉石业3家企业还存在厂界噪声超标情况，其中万泰石业最大超标3分贝，万辉石业最大超标15分贝。尽管环保核查报告称，上述噪声污染对周边影响较小，但是超标的事实毕竟存在，环保部门仍可能对此进行处罚。

募投项目规模过大：企图一口吃成个胖子

万隆石业成立于1999年，主营石材矿山开采、板材加工、工程施工，其主要产品是大理石、花岗岩的规格板、异形板等。

据上市环保核查报告，该公司目前年加工石板材100万m2(其中花岗岩石板材30万m2，大理石板材万70万m2)，而万隆石业此次拟募资2亿元，投向年产100万m2天然板和40万m2石材复合板的两个项目。也就是说，一旦万隆石业募资成功，其新增项目产能将是现有产能的一倍多。

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十九条规定，“募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应”，然而，万隆石业“年产100万m2天然板和40万m2石材复合板”的募投项目很难与其现有生产经营规模相适应。

激战石材第一股：行业不济 靠什么上市

证监会信息显示，与万隆石业争夺A股“石材第一股”的还有厦门万里石，万里石目前已处“落实反馈意见中”。而与万隆石业同处福建南安的溪石股份、内外矿业、康利石材、华辉石业等企业也在积极运作进军资本市场，此外，广东东莞的环球石材、湖北咸丰的鑫山卓越也对A股上市虎视眈眈。

然而，石材企业抢滩资本市场的热情虽旺盛，却难掩国内石材行业已渐入颓势的现状。目前，中国石材企业总数已经发展到过万家，且行业产能和产值也在剧增，但据中国石材工业协会副会长、万里石董事长胡精沛称，由于下游房地产市场疲软，国内石材企业间相互压价、恶意竞争的情况时有发生，行业利润也因此迅速降低，许多企业已是在保本的生存线上挣扎。同时，资源开采受到限制，资源税税率提高，石材企业的资源成本压力将增大。此外，出口政策转向禁止和限制“两高一资”，石材是资源型产品，在政策面上不受支持和鼓励。

值得注意的是，部分城市开始逐渐退出石材行业。万隆石业所在的城市福建南安市是石材加工集中区，区内共有石材企业1200多家，区外有300多家，南安市的政策是除了一部分企业将引导入驻外，另一部分将淘汰出局。而与南安同属泉州市管辖的安溪县则在2011年在全省率先实现了石材行业全面退出，此前安溪县的石材开采加工年产值曾超20亿元。泉州市下属的晋江市也将分5个阶段完成建筑饰面石材企业稳定、有序退出，矿山全部关闭。

在这种情况下，2000年5月摘取“A股石材第一股”桂冠的广汇股份，在2009年6月将石材类资产转让，转型做清洁能源；而2011年3月18日登陆港股的大理石生产商中国金石的状况也不堪入目，截至昨日(6月20日)，该股报收0.29港元，已较招股价2.25港元跌去将近9成。

在石材企业激战行业第一股的残酷竞争中，谁能最终上位尚且难说；即便有企业拔得头筹，但受制行业整体低迷，其上市后的成长空间也难言乐观。