本月初，上海绿地集团以5400万元从宝钢受让宝钢建设有限公司60%股份，实现了国有资产的战略转移和阳光交易。据悉，本次产权交易采用的是“核心经营骨干参与要素分配的招标式竞价”的模式，即上海绿地集团以5400万元的价格受让上海宝钢建设有限公司60％的股份，而宝钢建设其余40％股份则由原企业管理层收购。产权业专家指出，这是对产权转让进行了一次大胆创新，将为国企改革提供了一条新路。
强强对接 创央企转让之最
一边是世界500强企业之一的宝钢集团，一边是中国500强企业和上海市百强企业、名列上海市房地产业的50强之首的上海绿地集团，因此如果说本次产权交易是一次“强强联手”的话，一点也不显得夸张。
据了解，此次转让的宝钢建设有限公司是一家有着45年历史的国有企业，公司现有总资产5.4亿元人民币，是以工程承包为基本形式，以设计为龙头，以专业施工为支撑的大型综合性建筑施工企业，具有冶金、有色金属和工业与民用建筑总承包两个国家一级资质及两个专业承包一级资质；而绿地集团是全国房地产知名品牌企业，其经营战略是房地产一业特强、相关产业多元发展，公司最近与上海实业等几家企业联合走出国门，在俄罗斯投资建设大型社区。绿地集团控股宝钢建设公司后，将使改制公司的各种生产要素得到优化配置，并将有利于进一步完善绿地集团的产业链，进一步做强做大。对宝钢建设来说，本次转让将可以依靠绿地集团这样的企业优势，有利于企业的平稳转制和职工安置，同时有了更多的业务机会，企业的发展方向更加明确、发展前景更加广阔。
此外，本次转让也是国务院国资委和财政部今年2月施行《企业国有产权转让管理暂行办法》后，中央企业在上海联合产权交易所内转让标的额最大的一宗项目。
据悉， 经国资委批准，今年4月15日，宝钢建设有限公司在上海联合产权交易所挂牌，上海绿地集团等6家企业参与竞标。2004年7月20日，经上海联合产权交易所专家评审会一致评定，名列上海市房地产业的50强之首的绿地集团以5400万元从宝钢集团成功受让上海宝钢建设有限公司60%股份，其余40%股份由原企业经营者团队共26人联合收购。
宝钢集团董事长谢企华说,宝钢的战略目标是2010年争取钢铁主业综合竞争力进入世界前三名,并实施适度相关多元化的发展,一些与主业离得较远的产业将逐步分离出去。
大型央企 转让并非独一家
2004年6月28日,国资委下发国资函[2004]104号文件《关于中央企业房地产业重组有关事项的通报》。通报说,“为贯彻主辅分离、精干主业的要求,一些中央企业正在积极探索非主业资产的剥离和重组工作。由于中央企业涉及的经营领域较多,一些企业的辅业可能是其他企业的主业,如能进行重组,将有利于资源的优化配置。为积极稳妥地推进有关重组工作,经对中央企业房地产业发展情况初步分析,应企业要求,现将拟以房地产作为主业发展的中央企业有关情况通报如下:根据2003年底有关财务数据及主业发展有关情况,中央企业中,中国建筑工程总公司、招商局集团有限公司、中国房地产开发集团公司、中国保利(集团)公司、华侨城集团公司的房地产业务规模较大、在企业全部业务收入中比例较高,并拟以房地产作为主业发展。拟寻求重组合作方并准备将房地产业作为非主业剥离的有关中央企业,根据本企业发展战略,可与上述企业联系,在自愿协商的基础上,研究有关重组问题。”
国资委还表示将做好有关协调工作。此文件下发,立刻引发房产业的震动。因为中央直属企业的房地产企业资产达到1800亿元左右,现在重组到5家中央企业中,即使平均分配,这5家企业也都会是中国房地产业的龙头企业。
央企整合 培育大企业集团
其实,国资委主任李荣融早在《企业国有资产监督管理条例》颁布之初就定下了央企整合的调子。
李荣融表示,《企业国有资产监督管理条例》规定了国有资产监管机构推进国有资产合理流动和优化配置、推进国有经济布局结构调整的职责和义务。国资委当前和今后一个时期的主要任务之一,是推动企业间的兼并、联合、重组,促进国有资产合理流动,提高国有资本的控制力、影响力和带动力,培育和发展一批具有国际竞争力的大公司和企业集团。
国资委研究中心王忠明博士认为,国有资产要实现两大集中:第一就是要向重要行业和关键领域集中,而不是撒胡椒面,所有领域都要插一手；第二是向 优势企业集中,向大集团和大企业集中,实现资源的最优配置。
而有分析专家表示,目前作为国有资产出资人,国资委应该具有战略投资职能,从而实现对大企业发展的引导,并通过战略手段,保持对重要领域的控制,为大企业发展创造良好的战略环境。
交易创新 解决MBO瓶颈
本次产权交易的一个新看点就是：交易方式的创新。
伴随国企改革和国有产权交易的深入展开，一些国有企业出现了企业管理层趁国企改革之机，利用职务之便不按规定在产权交易机构中进行交易、擅自决定企业改制或转让企业国有产权，甚至与买方串通低价转让国有资产、产权，造成国有资产严重流失。
为此，国资委于3月下发了通知，加强国有企业改制及国有产权转让的监督检查，着重对其中的８大违规违纪问题予以严肃查处，以MBO方式进行国企产权改革被叫停。由此引发了资本和法律界对如何解决MBO问题的争论。国浩律师集团事务所朱永梅律师说，在实际运作中，由于相关规则的不完备，MBO遭到多方质疑，其中尤以低价购买国有股、造成国有资产流失的问题最为突出。
专家指出，过去MBO的问题有两点值得关注：一是低于项目净资产的低价收购问题；另一方面是，即使管理层按合理的价格收购，按目前国资委的规定，其后续融资也将出现瓶颈。从宝钢建设的转让看，宝钢建设将40%的产权拿出来，优先考虑企业的核心经营骨干持股转让，而其余60%是采用招商竞价向社会公开征集，且核心经营骨干持股价格根据招商竞价价格来定。也就是说，通过招商竞价，由市场决定受让方最终的价格，而核心经营骨干持股的价格同样要与本企业外的受让方最终的价格一致。通过产权交易所公平、公开、公正的“阳光交易”平台，绿地集团最终以高于评估价28%的价格———5400万元中标，从而宣告了这一创新模式的成功。
参与本次交易的产权专家分析认为，宝钢转让的案例的交易创新一方面将部分产权采用招标方式定价，有效避免了低价收购和暗箱操作问题；另一方面，产权转让进场交易，以公开竞价方式为企业找到战略合作伙伴，无论从产业结构上，还是发展资金上看，均有利于企业的后续发展，较好地缓解了在现阶段法律法规规定下，产权转让后受让方的融资问题。
中国社会科学院金融研究所的周茂清研究员说，过去国有产权的转让大多采用整体转让而不允许细拆。由于产权标的非标准化加上地理条件等限制，严重阻碍了产权的流动性。宝钢转让的案例是国企产权改革的一个大胆尝试，将宝钢建设的产权证券化标准化不仅有利于产权的流动，而且也有利于吸收更多的社会资本参与国有企业的产权交易。宝钢建设公司转制和产权转让，经营者团队部分持股，经营者作为股东，其利益和企业的利益紧紧捆在一起，有利于处理好股东、用户、员工、社会各方利益，使企业和员工共同健康发展。
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